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捷成股份:签订中马钦州产业园,智慧城市再下一地

发布时间:2014-07-03    研究机构:招商证券

捷成股份(300182)与中国-马来西亚钦州产业园(副省级)管委会签订合作协议,成立合资公司负责产业园智慧城市业务的顶层设计、实施、运维一条龙的业务,一方面凸显了公司在智慧城市领域的拿单能力,一方面将为公司的智慧城市全业务链积累宝贵经验和案例。维持“强烈推荐-A”投资评级。

事件:捷成股份公告与中国-马来西亚钦州产业园区管委会签订《中国-马来西亚钦州产业园区“智慧园区”建设战略合作框架协议》,并与园区管委会、园区开发有限公司、园区投资服务有限公司就具体合作事宜签订《合作协议》,共同出资在园区建立广西中马钦州产业园区捷成通信基础设施投资有限公司作为实施平台,捷成出资占比65%。合资公司获得园区三十年的特许经营权。

签订中马钦州产业园凸显公司在智慧城市领域的拿单能力:中国-马来西亚钦州产业园区是中马两国政府合作的第一个产业园区(副省级),是中马两国政府在中国-东盟自由贸易区建成后的示范项目,在签订宁夏石嘴山市后继续拿下钦州产业园凸显了捷成在智慧城市领域的拿单能力。

项目涵盖设计、实施、运营一条龙的业务,积累经验:根据公告,捷成负责园区的设计,在此基础上各方在园区合作开展应用系统建设和服务,包括智慧政务、智慧交通等高效园区智慧服务平台,并在上述通云计算中心、智慧园区应用建设基础上进行服务和运营。目前捷成的智慧城市业务尚处于培育期,一条龙的业务将为公司积累丰富的经验,为后续项目的获得奠定基础。

广电行业高清改造和双向网改造仍有较大空间:目前高清化改造在广电行业已呈多点开花态势,此外受OTT等新型媒体的冲击,广电行业双向网改造亦势在必行,考虑传输环节后空间巨大。公司借由江西、广西两个示范项目率先涉足传输领域,后续有望在其它省市实现复制。 强烈推荐-A评级:暂不考虑后续外延的贡献,预计 2014-2016年EPS为0.56元、0.78元、1.07元,现价对应14/15/16年38倍/27倍/20倍PE,维持强烈推荐-A评级,目标价26.88元。

风险提示:广西、江西项目的进度具有不确定性;反腐审计影响广电行业

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