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捷成股份:外延强化公司布局,期待协同效应

发布时间:2014-07-09    研究机构:宏源证券

投资要点:

捷成股份(300182)发布对外投资公告,公司使用超募资金1200万元收购安信华科技20%的股权,使用超募资金600万元收购中映高清20%的股权,使用超募资金4000万元通过收购和增资的方式占有国科恒通20%的股权,被收购标的分别承诺2014年业绩不低于600万元、300万元、2000万元。

报告摘要:

综合IT布局,安全保驾护航。公司定位综合IT服务商,不断延伸自身业务布局。收购安信华,补足公司在信息安全业务短板,实现内网+外网安全覆盖。中映高清是最早一批拥有自主知识产权非线性编辑系统的企业,公司与其强强合作,扩大公司客户资源优势及地缘优势。收购国科恒通,有助于公司把握智慧城市领域中的地理信息数据,完善公司智慧城市业务技术布局。

智慧城市领域坚持业务空间布局,技术逐步完善。4月公司与石嘴山市工业和信息化局就“智慧石嘴山”项目达成战略合作,7月公司以特许经营权的方式承接中马产业园顶层设计,公司在智慧城市领域持续发力,逐步打造自上而下的顶层规划能力与智慧城市建设与运维能力。智慧城市领域政策持续推动,公司前瞻布局,未来有望受益智慧城市建设进程加快,长期业绩引擎有保证。

优秀的公司,清晰的战略,短期传统音视频业务保持增长,长期智慧城市业务渐布局。公司紧紧把握广电行业数字化、高清化、网络化、三网融合的大趋势,领先行业增长。公司通过外延并购模式,不断完善广电系产业链,帮助公司受益广电系统数字改造。长期角度看,公司凭借智慧城市的逐渐探索,未来将支撑公司业绩增长。

预测公司14/15年EPS为0.65/0.83元,目标价26元,维持“增持”评级

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